Capital-investissement · Tunisie

SICAR ou FCPR : quel véhicule de capital-investissement choisir en Tunisie ?

SICAR et FCPR sont les deux principaux véhicules de capital-investissement tunisiens. Ils visent les mêmes cibles mais diffèrent par leur forme juridique, leur gouvernance et leur fiscalité.

Les options

Option 1 — SICAR : Société d'Investissement à Capital Risque

Avantages :

  • Capital permanent
  • Avantages fiscaux sous conditions
  • Souplesse de gouvernance

Limites :

  • Liquidité limitée pour l'investisseur
  • Sortie via cession des actions

Quand le choisir : Investisseur cherchant un véhicule pérenne.

Option 2 — FCPR : Fonds Commun de Placement à Risques

Avantages :

  • Durée définie (7-10 ans)
  • Gouvernance professionnelle de fonds
  • Visibilité de sortie

Limites :

  • Liquidité organisée à l'échéance
  • Cadre plus contraignant

Quand le choisir : Investisseur cherchant une discipline de fonds avec horizon fixe.

Comparatif détaillé

CritèreSICARFCPR
Forme juridiqueSociété (SA généralement)Fonds (copropriété de titres)
GouvernanceDirection de la sociétéSociété de gestion agréée
DuréeIndéfinieDéfinie (7-10 ans)
LiquiditéCession des actionsSortie à l'échéance

Notre recommandation

SICAR pour un capital permanent et un ancrage durable ; FCPR pour une discipline de fonds avec engagement et sortie programmée.

Questions fréquentes

Quelle est la différence principale ?

La SICAR est une société (capital permanent) ; le FCPR est un fonds (durée définie, typiquement 7-10 ans).

Un même investisseur peut-il utiliser les deux ?

Oui, certains groupes investissent à la fois via leur SICAR et via des parts de FCPR.